26.8万亿的考验
当人们对此起彼伏的疫请保持高度关注的同时，全球资本市场的音霾也接踵而至。
随着各大央行的货币政策转向紧缩，全球市场的流动新正在收缩，而更直接的影响或许是，美联储、欧洲央行、英国央行、日本央行即将开启的量化紧缩(QT)。
据摩根士丹利分析师测算估计，2023年年底之前，美联储、欧洲央行、英国央行和日本央行通过QT缩减的资产负债表总规模合计将达到4万亿美元（约合人民币26.8万亿元）。
今年6月，美联储已经开启了“缩表”进程，开始卖出其持有包括通胀保值国债在内的美国国债，每月拟减持475亿美元资产，三个月后增加到950亿美元。
中银证券认为，美联储的抛售推升了美国国债真实利率，进而给美国股市带来了巨大压力。可以说，近期将美股吓倒的是美联储的缩表。考虑到美国当前的通胀压力仍然很大，美联储缩表进程将会快速推进下去，从而继续给美股带来压力。
与此同时，美国和欧元区国债、美股市场的另一大买家——瑞士央行也正在离场。
上周，瑞士央行意外宣布将加息50个基点，并表示，近年来对外汇市场的干预已经结束。市场预期，瑞士央行的这一信号非常明显，未来的资产负债表大概率只会缩减，不会增加。
当前，瑞士央行的资产负债表规模约为1万亿美元，远高于2010年的约2000亿美元。据瑞士央行的数据显示，截至3月底，该国外汇储备中有四分之一是股票，持有的美国股票投资组合价值达1770亿美元（约合人民币11854亿元）。
与此同时，日本央行也将是美股市场潜在的卖家之一。一旦其结束宽松货币政策，囤积的巨额美元资产也将进入减持期。长期以来，日本一直是美国最大的债权国之一，已经积累了大量的外国资产净值，去年一度达到创纪录的3.24万亿美元。
当昔日的买家不再买入，其身份便将转变为一位潜在的巨大卖家。有分析人士指出，潜在资产出售的影响有限，但这一行为恰逢在市场大幅重新定价和流动新下降之际，因此影响可能会被明显放大。
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